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转自：金十数据

“好意思联储传声筒”、《华尔街日报》记者Nick Timiraos周四撰文称，一场握续的政府停摆正使好意思联储官员面对在缺少关节经济数据的情况下作出下一次利率决议的可能性，而这些数据本可平息对于降息幅度与速率的锋利争论。

具有讥诮意味的是：若是莫得这些敷陈所能提供的劳能源市集急剧恶化的明确笔据，特朗普出奇盟友寻求更大幅度降息的奋发很可能徒然来回。

著作称，政府新数据的缺席，执行上锁定了好意思联储在两周后下一次会议上再次降息25个基点的出路——上月联储刚完成了同等幅度的降息。上月，对服务市集急剧下滑的担忧压倒了对通胀粘性的忧虑，而好意思联储主席鲍威尔本周默示，在近期的数据空缺期内，这种担忧均衡并未变调。

自10月1日运转的联邦资金中断已导致9月服务敷陈暂停发布，并将推迟原定于本周公布的通胀数据。

劳工部正调回部分放假职工编制徒然者价钱指数（CPI）。该数据原定周三发布，现推迟至10月24日公布，届时距好意思联储下次会议仅罕有日。央行官员依靠月度统计数据来校准其经济揣测，而这些揣测恰是利率决议的指南。

“从咱们的态度看，咱们将运转错过这些数据，”鲍威尔在周二的经济会议上默示，“若是这种情况握续一段时辰，他们将无法辘集数据，格式可能变得更具挑战性。”

新的通胀数据将有助于好意思联储官员决议，但仍无法提供全貌。对于缺失的徒然者支拨与服务市集主见，他们正依赖二线私营部门数据源及企业的荒芜信息。

数据空缺出现时一个非常窘态的技术，因为官员们正奋发搪塞由特朗普政府计谋实验重塑的经济花式。关税已推高制造商和袖珍企业的资本，跟着企业转嫁这些资本，可能推升徒然者价钱。生意不细目性也导致企业缩减招聘以保护利润。与此同期，更严格的外侨约束可能通过禁止劳能源增长，导致服务增长放缓。

在失去这些被视为经济数据黄金步调的统计敷陈之前，官员们对劳能源市集与通胀出路的见地果决分化。部分官员对劳能源需求的霎时恶化感到不安，对通胀则较为乐不雅。

其他官员则合计服务增长放缓并不值得过分摊忧，因其与东谈主口增长放缓同期发生；他们更惦记若劳能源市集企稳，通胀可能被阐述更具粘性。

在莫得通胀或服务市集读数的情况下，化解这些不合变得极为穷困，更毋庸说为特朗普出奇盟友寻求的更大幅度降息构建救济。

“数据缺失使得激动委员会大量成员救济更激进举止变得十分穷困，”德遒劲银行首席好意思国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）默示，“这使你堕入只可聘用再次降息25个基点行动10月最适宜旅途的境地。”

另一方面，若要督察利率不变，决议者至少需要看到9月苍劲的服务数据并相接前几个月的上修数据。

往时30年间的三次政府停摆均曾推迟经济数据发布。1996年头，因政府停摆21天，1995年12月的服务敷陈推迟两周发布。掂量徒然者活命资本变化的徒然者价钱指数则延长近三周，于好意思联储1996年1月计谋会议次日发布——其时官员们刚刚决定降息。

2013年10月，因政府停摆16天，前一个月通胀与服务敷陈也推迟近两周发布。“停摆延长了部分数据发布，但咱们远未到盲目航行的地步，”时任旧金山联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）在该月底计谋会议首日默示。

现任纽约联储主席的威廉姆斯其时援用替代数据源来填补延长的政府通胀敷陈。2018年底运转的部分政府停摆推迟了商务部数据发布，但未影响稳健编制CPI与服务敷陈的劳工部——其资金已获国会和白宫批准。

连年来，好意思联储官员与其他华尔街揣测机构已用私营数据补充政府敷陈。举例，好意思联储经济学家使用薪资不断公司ADP的数据计算私营服务主见。

Indeed等招聘网站发布自己统计的职位空缺主见。信用卡公司出奇他金融机构汇编每周徒然者支拨数据。

但这些数字常需与历史更悠久的政府数据（尤其是服务数据）相接使用，后者被视为最能严谨反应好意思国经济举止的主见之一。

“私营部门数据不如政府数据全面、不具有同等经济代表性，但若获取饱和多的信息片断，你基本不错勉强出情况概貌，”好意思联储理事克里斯·沃勒（Chris Waller）上周默示。他称现存数据标明劳能源市集仍是疲软。

Timiraos在著作中称，若政府停摆导致数据发布延长至友意思联储下次会议之后，这些统计敷陈的收复发布或有助于弥合不合，或为12月若何设定利率激发更执行性辩护。

“咱们可能会获取一系列数据，从而更明晰地了解往时几个月劳能源市集的真确气象，”卢泽蒂默示。

Timiraos发表著作之际，市集加码对好意思联储本年降息三次的押注。

据CME“好意思联储不雅察”的更新数据：好意思联储10月降息25个基点的概率为96.3%，降息50个基点概率为3.7%。好意思联储12月累计降息25个基点的概率为0%，累计降息50个基点的概率为85%，累计降息75个基点的概率为14.6%（昨日概率为0%），累计降息100个基点概率为0.4%。

剪辑：马萌伟云开体育

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